Родилась 12 мая 1941 года в городе Москве.
Свою научную деятельность начала в лаборатории " Нейтрино " Физического института АН СССР имени П.Н. Лебедева после окончания физического факультета МГУ в 1964 году. Область научных интересов: экспериментальная ядерная физика,физика космических лучей, нейтринная физика и астрофизика.
              С 1965 года занималась проектированием, созданием и эксплуатацией больших подземных сцинтилляционных телескопов, предназначенных для изучения космических мюонов и нейтрино. В 1970 году защитила кандидатскую диссертацию на тему: "Исследование ядерных взаимодействий мюонов космических лучей с веществом". В Институте ядерных исследований РАН работает с момента его создания в 1971 году.
    

         Тема докторской диссертации, защищенной в 1986 году, - " Проникающие излучения под землей и исследование их характеристик с помощью сцинтилляционных детекторов большого объема". С 1997 года - профессор по специальности.
Предложила и обосновала методику изучения проникающих излучений под землей с помощью сцинтилляционных детекторов большого объема. Для реализации указанной методики под её руководством разработан и построен большой сцинтилляционный детектор - одномодульный, объемом 130 м3 - в соляной шахте г. Артемовска ("Коллапс"). Совместно с Итальянскими учеными и коллективом Лаборатории построены многомодульные детекторы: объемом 108 м3 - под Монбланом (LSD) и 1100 м3 - под Гран Сассо (LVD). Эти детекторы являются универсальными, многоцелевыми приборами, предназначенными для широкого круга задач подземной физики. Российско-итальянский детектор LVD (Гран Сассо, Италия) является крупнейшим сцинтилляционно-железным калориметром в мире. Он предназначен для работ в области нейтринной физики, астрофизики и изучения редких процессов, предсказываемых теорией.
Возглавляла российскую группу коллаборации LVD.
Вместе с В.С. Имшенником занималась объяснением сигнала LSD (2h52m UT) от взрыва сверхновой SN1987A в рамках модели вращающегося коллапсара.
Участвовала в коллаборациях OPERA и NEWSdm.
C 2000 года является член-корреспондентом Российской Академии Наук.
Ольга Ряжская умерла 10 октября 2021 года. Похоронена на Востряковском кладбище.

         Основные научные результаты:
1. Один из авторов высокопрозрачного жидкого сцинтиллятора, применение которого открыло возможности создания сцинтилляционных детекторов больших объемов.
2. Предложен и осуществлен на практике высокоточный метод разделения электромагнитных и ядерных каскадов по количеству зарегистрированных в них нейтронов.
Под её руководством:
3. Измерен энергетический спектр мюонов космических лучей вплоть до энергий 16 ТэВ и показано, что он не имеет аномалий.
4. Измерено сечение неупругого рассеяния мюонов и установлено, что до энергий 5 ТэВ оно хорошо согласуется с моделью векторной доминантности.
5. Показано, что основным механизмом генерации атмосферных мюонов высокой энергии (больше 1 ТэВ в ливнях, созданных гамма-квантами, и больше 1 ПэВ в ливнях, созданных протонами) является прямое рождение мюонных пар гамма-квантами.
Ряжская награждена орденом "Знак Почёта"(1978г.), медалями "Ветеран Труда" (1986г.) и "В память 850-летия Москвы" (1997г.), Почетной грамотой Президиума и профсоюза работников РАН (2000г.).

         В 2007 году, совместно с Е.Н. Алексеевым и Оскаром Сааведрой (Италия), удостоена премии им. академика М.А.Маркова Института ядерных исследований Российской академии наук "За разработку методики, создание экспериментальных установок, регистрацию нейтринного сигнала от гравитационного коллапса массивной звёзды SN1987A и выдающийся вклад в развитие фундаментальных исследований в области "подземной нейтринной физики"". Приказом Минобрнауки России от 07 июня 2021г. за значительные заслуги в сфере научной, научно-технической, инновационной деятельности и нанотехнологий и многолетний добросовестный труд было присвоено почетное звание "Почётный работник науки и высоких технологий Российской Федерации".